[隆众聚焦]：乙醇：二季度乙醇行业预测，能否触底反弹

二季度产品供需预测

1.1 生产预测

新增产能统计表

(资料图)

二季度新增供应量主要来自于煤质乙醇产能的继续投放，国内煤质乙醇行业产能二季度达到80万吨/年。

装置检修统计表

二季度乙醇主力产区集中进行检修计划。据数据调研显示，二季度预计检修产能169万吨，检修工厂集中于东北地区，较一季度产量减少12-14万吨。产能利用率预计下行至43%，较一季度下行6%。苏北地区维持低位负荷生产，短期无新增检修产能。河南地区二季度受环保影响，检修计划暂未明朗。

预计二季度国内乙醇行业产量将达到150万吨，环比一季度下行5%，同比2022年下行8%，随国内消杀需求转淡，食用乙醇产量较去年同期下行，且受制于一季度成本高位影响，整体 乙醇市场利润亏损生产为主，导致二季度部分工厂检修提前。主力产区副产品ddgs库存较大，短期价格提振困难，厂家生产积极性减弱。木薯乙醇方向，预计4月场内新增开工负荷有限，木薯干市场价格短期走弱下，难以减缓长期木薯生产亏损份额，企业采购原料积极性减弱。

煤质乙醇二季度产量将稳定运行，成本优势影响下，场内盈利优于其他产品，且进入二季度后，装置出货平稳，对二季度产量增长提供新的通道。

1.2 净进口/净出口预测（进出口量预测图）

预计二季度中国乙醇行业将继续保持出口量大于进口量，预计出口量将达到1200吨。

1.3 乙醇下游消费预测

二季度醋酸乙酯产量增加，其产能利用率走高的主要原因：国内暂无装置检修及减产装置，而同期国内、外需求或保持缓慢复苏趋势，将导致行业产量及产能利用率处于偏高水平。

预计二季度 国内醋酸乙酯行业产量将达到50.29万吨，较一季度增加2.76%，同比2022年增加16.37%。二季度行业平均产能利用率将达到50.07%，环比上涨2个百分点。预计二季度国内醋酸乙酯消耗乙醇产量达到35万吨左右，较一季度小幅上行。

1.4 二季度上游产品价格走势及对本产品影响预测

二季度玉米深加工方面，企业面临加工压力较大，终端消费变化有较大不确定性。对2023年整个玉米行业来讲，保持原料玉米价格在合理区间内波动，可以兼顾农户种植收益和下游加工产业良性发展。针对2季度玉米市场价格，北港底端价格参考2650元/吨，消费预期偏好，主要是饲用稻谷溢价预期提升，高端价格预计2800元/吨。对整体乙醇市场价格影响来看，整体成本仍维持高位，生物级乙醇生产仍处于成本劣质状态下。对后市价格挺价提供支撑

2.3二季度市场心态调查

二季度对中国乙醇市场参与者心态调研的结果显示，预计后市看跌心态占40%，看涨心态20%，看稳心态40%，进入第二季度后，场内供应生物级减量，然煤质乙醇生产增量，价格短期弱势。

1.5 二季度产品价格预测

二季度乙醇市场价格短期预测维稳走低行情，区域内小幅震荡整理。成本支撑：二季度成本支撑仍处于高位行情，玉米及木薯干价格震荡有限，东北及苏北主力产区亏损情况不容乐观。前期木薯干价格较高，短期场内开工负荷无明显变化。场内生物级乙醇产量二季度减量明显，然新增供应煤质乙醇填补部分燃料空缺，整体普及及无水乙醇产量受损。二季度需求端来看，终端需求持续平淡，然随涂料等终端需求进入旺季，或有好转，一季度乙醇市场价格除跟随成本面震荡涨跌，其另一方向主要受需求端影响较大，一季度食品饮料、化工及药用等领域整体表现乏力，内需待提振，外需出口部分领域没有显现发力状态，二季度随终端消费改善，可能提振乙醇需求。二季度 乙醇价格或逐步触底 ，区域内震荡小幅涨跌，供需波动是影响市场价格波动的长期因素，二季度随燃料市场高景气度结束，食用市场压力不容忽视。另外，随工业乙醇产能的落地投产，行业高竞争、低利润状态可能会成为一种常态，这也将加剧部分资金链紧张工厂出局的可能性，行业的产能淘汰即将加快出现。