本周行业重要变化
1）5月 26日，氢氧化锂报价 28 万元/吨，较上周下降 0.36%；碳酸锂报价 29.35 万元/吨，较上周下降 1.34%。
(资料图)
2）终端：5月1-21日，乘用车批售93.2万，同/环比+32%/+10%。累计批售777.4万辆，同比+9%。电车批售36.1万同/环比+81%/+10%。累计批售 246.9 万辆，同比+47%。
本周核心观点：
终端：5月市场走强需求旺盛，爆款新车多款亮相：1）五一销售旺盛提振终端市场信心，随着价格战渐去市场扰动因素不再，电车价格持续下探促进油电替代持续演绎，板块回暖态势明显，市场需求恢复良好，符合我们对Q2销售之预期。乘联会预测5月狭义乘用车零售销量173.0万，同/环比+27.7%/+6.6%：其中电车零售58万，网/环比+60.9%/+10.5%，渗透率33.5%：2）蔚来新款ES6，23款比亚地宋Pro DM-i冠军版上市，两款换新爆款潜力兼具，老款车型之竞争力已得到市场充分验证，建议持续关注。
电池：复合集流体产品迭代快速，规模化量产在即。目前行业产品性能指标快速迭代，P接近量产指标，走在前面的公司已规划较大的量产规模，预计2303-04逐步投产。除新增四川项目外，重庆金美一期3.5 亿平，23-25 年规划100亿产值对应产能。宝明科技赣州一期1.5亿+赣州二期约8亿+马鞍山8亿，英联股份5亿MC+1亿MA，整体规划量对应电池已超400GW。从产品验证节奏看，23H2有望正式进入MC量产。考虑物性测试（7-14天）+电池循环测试（2个月》，2303产品有望实现定型，2304开启量产。继续看好PP路径带来的行业属性提升，龙头具有一定先发优势。PP产品将对基膜、设备、工艺（磁控）做出更高的要求，设备端定制化能力将进一步强化，龙头将具有一定的Know-how经验优势。
Al+车：英伟达 FY2401财报业绩超预期。英伟达公布 FY2401 业绩，实现收入 71.92 亿英元（YoY-13%，QoQ+19%），超市场预期：其中，汽车与自动驾驶业务实现收入2.96亿美元（YoY+114%，QoQ+1%：占比4.1%），主要系自动驾驶及人工智能驾驶舱收入同比增长强劲。公司Drive Orin芯片在新能源汽车上应用进一步提升，报告期内，公司引入比亚迪作为合作伙伴，Drive Orin将批量应用于比亚迪下一代王朝及海洋车型（预计24年量产），随着全球汽车电动化深入，智能化将成为行业变革新动点，建议持续关注Al+汽车相关标的。
投资建议：静待行业需求拐点，短期寻找结构性机会为主。我们认为，市场的悲观预期和股价跌幅已经有比较充分的释放，关注被错杀的板块龙头公司。选股上建议重点关注新（新技术）、龙（龙头公司及产业链）、替（国产替代》三大方向。电池：看好低成本龙头，0-1新技术建议关注芳纶涂覆、4680、钠离子、PET等方向：汽零：推荐长期成长最确定的特斯拉、比亚迪和国车供应链，重点推荐特斯拉供应链，重点关注东山精密等，国产替代方向关注国产化率低的主被动安全件，新技术方向关注空悬（23年渗透率加速增长，装机量Y0Y+180%）、微电机执行系统（智能化闭环必选配置）等。Al+汽车方向关注行业快鱼光庭信息。
本周重要行业事件
福特资本市场日召开，小鹏MPV命名为X9，蔚来新款ES6.23款比亚迪宋Pro DM-i冠军版上市，恩捷股份再获PPES24-28年大订单，金美新材料复合集流体项目正式签约，拓邦发布钠离子电池。
风险提示
电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。
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